531光伏补贴政策的骤变，给产业带来的负面影响终于显现了：第三季度，多晶硅增长速度从上半年25%变成了不到5%。

随着光伏成本快速降低，可启动一些新市场、刺激市场规模的扩大，海外市场的需求会越来越大，国内外分布式光伏的各种应用场景有很大的开发空间。此次论坛以多能互补为主题，旨在探讨在能源转型过程中，建立多种能源有机整合、集成互补的综合能源体系。

在10月30日下午第十二届中国新能源国际高峰论坛的光伏领袖对话环节，全国工商联新能源商会会长、隆基股份董事长钟宝申指出，近年来我国光伏业发展规模迅速扩大、技术进步推动成本快速下降，全行业正快速向平价上网目标迈进，但在完善战略定位和政策制定、降低非技术成本等方面仍存在挑战。而全球发展低碳、清洁、可再生能源的共识和趋势，以及我国推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系的需求，也将为光伏业未来发展打开广阔发展空间。与此同时，钟宝申认为，当前世界能源结构正加速向低碳化、无碳化方向演变，发展清洁低排放的新能源和可再生能源已成为全球能源转型大势所趋，并成为各国创造新的经济增长点、抢夺未来发展制高点的重要抓手，光伏行业将迎来前所未有的机遇。由全国工商联新能源商会主办的第十二届中国新能源国际高峰论坛10月30日在北京举行。三是低价格、低毛利、现金流偏紧对光伏行业大多数企业的生存和发展有较大影响，目前在全国大部分地区普遍实现平价上网还需要一定的时间。

同时，从政策制定层面到社会层面，对化石能源的成本，包括环境污染、气候变化等在内的社会总成本，还需要更深刻的认识。但是，当下行业仍面临阶段性困难与挑战：一是从战略定位层面，目前国家对光伏发电的发展潜力及占比目标的考虑仍需进一步明确。未来，发改委能源研究所、电规总院等机构将结合实际发展情况，就光伏及热发电的十三五规划中期调整进行详细调研，并作出相应的调整。

事实上，截止2018年9月份，中国光伏发电累积装机已经达到165GW，远超十三五规划的目标。2018年11月2日上午，国家能源局召开关于太阳能发展十三五规划中期评估成果座谈会，商讨十三五光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。根据中国目前形成的制造业规模和部分电力投资企业发展目标，未来中国需要每年40GW的新增装机才能维系行业的有序发展，并通过规模效益进一步推进成本的降低。虽然十三五规划中光伏装机的目标不是约束规模，不会限制更高的装机，但在十三五行至半程时，规划目标的调整也成为必要。

十几个省份的能源主管部门、国家发改委能源研究所、电力规划设计总院、水电水利规划设计总院等研究机构及中国光伏行业协会等行业协会及电网企业和十几家光伏企业的代表参加了会议。题记：太阳能发展十三五规划中确定的光伏累积装机目标是105GW;而到今年9月底，已经实现了165GW的装机。

此外，针对参会人员的建议，相关主管领导也认可了对户用分布式光伏与工商业分布式进行单独管理的思路，将进一步引导和支持户用分布式光伏的有序发展。在真正进入全面去补贴之前，国家能源局仍将每年保证一定的补贴装机规模，并推进补贴强度的进一步下降另一个直接受到冲击的是光伏产品价格大跌。不过，对以单晶龙头隆基股份为代表的少数光伏公司而言，它们常年坚持高研发投入，且秉持审慎财务策略，在退潮之后，反而更具竞争优势。

光伏应用的另一个战场在户用市场，它始于2016年。自2012年上市以来，隆基股份每年均以50%以上的速度成长。此次新政出台，就是为了限制发展速度，踩踩刹车。财报显示，第三季度，大部分光伏公司在营收、净利润、净资产收益率、毛利率、现金流等财务指标上均出现了大幅下滑;而资产负债率、权益乘数等指标则出现不同程度上升。

从2016年初开始，监管层开始不断出台各种扶持政策。新政出来后的一周内，光伏上市公司市值损失超过3000亿元。

在他看来，新政是对合规分布式光伏项目肆意践踏，将使光伏制造业崩溃，损失超万亿元 ，250万人就业受影响。今年上半年，隆基股份的研发支出为7.19亿元，同比增长61.80%，研发支出占营业收入比例高达7.18%。

产品价格的大跌，直接受影响到光伏公司的经营业绩，多家光伏企业利润和营收都受到明显影响。最可怕的是，明年可能会比今年更加难做，绝对不会是一个新的开始。数据显示，截止10月22日，单晶产业链一年降价十次，单晶硅片价格从5.4元/降到 3.05元/片，降幅43.5%;而多晶产业链从4.7元/片下滑至2.17元/片，降价2.53元，降幅53.8%。以A股上市公司通威股份为例，该公司在6月1日新政颁布前股价为11.27元。很多小公司都倒闭了，而像停产、减产、限产、裁员更是屡见不鲜。但投资者很快发现，由于当地无法消纳如此多的电量，这些大型地面电站所发的电很难输送到电网系统中，西部电站弃电现象越来越严重。

对研发投入的重视，也让该公司的产品成本得以大幅降低。这些补贴将持续20年，补贴金额每年叠加，缺口将会越来越大，包袱也会越来越重。

挑战和机遇为了应对来自于531新政的后遗症，光伏公司开始兜售手中的电站资源，以安稳度过今年的寒冬。通过对2015-2017年的财务数据分析发现，隆基股份的各项经营数据都好于同行。

这些示范项目能够获得50%的补贴，偏远无电的地区补贴甚至高达70%。在中国的光伏公司中，隆基股份的御冬之术或许值得借鉴。

一位光伏公司创始人戏谑的说：现在除了变卖资产，储备过冬的弹药外，剩下的就只能熬了。上述光伏公司创始人称。这一年，墨西哥爆发了金融危机，美国股市崩盘，很多投资者在火爆的资本市场热潮退却之后不堪一击，裸泳者一目了然。2015-2017年，隆基股份的加权平均净资产收益率分别为11.81%、21.77%、30.14%;毛利率分别为20.37%、27.48%、32.27%，两项数据均为行业内最高水平。

新政之后531新政指的是由国家发改委、财政部、国家能源局6月1日联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，因该《通知》落款日期为5月31日，业内由此称之为531新政。这是抢占市场，价格竞争的结果，整个行业产能过剩。

隆基股份的另一个秘诀就是谨慎的扩张策略。狂欢后遗症在发给光伏专委会的函中，王斯成表示，我国光伏发电新增装机连续5年全球第一，累计装机规模连续3年位居全球第一。

但狂欢过后， 后遗症开始凸显。上述接近监管层的人士说。

仅2017年，我国光伏发电新增装机规模达到53GW，全国光伏发电装机量累计达到130GW。一位行业分析师称，它的成功值得所有光伏公司借鉴。以出货量位居第一的晶科能源为例，该公司2015-2017年净资产收益率分别为17.47%、33.88%、2.16%;毛利率为20.34%、18.08%、11.30%;经营活动产生的现金流量净额为13.39亿元、-18.03亿元、-1.77亿元。首当其冲的是光伏上市公司的股价。

在光伏行业的第一轮圈地运动中，在资本的驱逐下，中国西部省份的戈壁和荒漠中，一座座太阳能光伏地面电站纷纷拔地而起，成为当地独特的风景线。通过对七家海内外上市光伏公司经营数据的统计可以发现，从2015-2017年，六家上市公司在净资产收益率、销售净利率、毛利率、现金流上出现大幅下滑;而总资产周转率、资产负债率则出现较大幅度上升。

尽管整个光伏行业因531新政风声鹤唳，但隆基股份、通威股份(600438.SH)等公司受到的波及相对较小。不过，过快的发展速度曾让隆基股份陷入争议。

但钟宝申去年接受采访时称，下游发展快和审慎的财务策略并不相矛盾，如果采取冒进的策略，公司可以发展更快。从财务数据上可以看出，2015-2017年，隆基股份的经营活动现金流净额则从3.6亿升至12.4亿元;而代表着公司财务杠杆大小的数据指标权益乘数，隆基股份仅从1.81，升至2.31。